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    套期保值的基本原理和操作原則是「舉例說明」

    小標題: 套期保值簡單例子

    李神州 2020-05-15 08:37:45 來源:套期保值

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    套期保值的基本原理和操作原則是

    一、套期保值的基本原理

    1.期貨交易過程中期貨價格與現貨價格盡管變動幅度不會完全一致,但變動的趨勢基本一致。

    即當特定商品的現貨價格趨于上漲時,其期貨價格也趨于上漲,反之亦然。這是因為期貨市場與現貨市場雖然是兩個各自分開的不同市場,但對于特定的商品來說,其期貨價格與現貨價格主要的影響因素是相同的。這樣,引起現貨市場價格漲跌的因素,也同樣會影響到期貨市場價格同向的漲跌。套期保值者就可以通過在期貨市場上做與現貨市場相反的交易來達到保值的功能,使價格穩定在一個目標水平上。

    2.現貨價格與期貨價格不僅變動的趨勢相同,而且,到合約期滿時,兩者將大致相等或合二為一。

    這是因為,期貨價格包含有儲藏該商品直至交割日為止的一切費用,這樣,遠期期貨價格要比近期期貨價格高。當期貨合約接近于交割日時,儲存費用會逐漸減少乃至完全消失,這時,兩個價格的決定因素實際上已經幾乎相同了,交割月份的期貨價格與現貨價格趨于一致。這就是期貨市場與現貨市場的市場走勢趨同性原理。

    當然,期貨市場并不等同于現貨市場,它還會受一些其他因素的影響,因而,期貨價格的波動時間與波動幅度不一定與現貨價格完全一致,加之期貨市場上有規定的交易單位,兩個市場操作的數量往往不盡相等,這些就意味著套期保值者在沖銷盈虧時,有可能獲得額外的利潤,也可能產生小額虧損。因此,我們在從事套期保值交易時,也要關注可能會影響套期保值效果的因素,如基差、質量標準差異、交易數量差異等,使套期保值交易能達到滿意的效果,能為企業的生產經營提供有效的服務。

    套期保值的基本原理和操作原則是

    二、套期保值的操作原則

    1、種類相同或相關原則

    商品種類相同原則是指做套保交易時,所選的期貨品種應與需要對沖的現貨商品相同。只有品種相同,期貨價格和現貨價格之間才會有較強的正相關關系,才能在價格走勢上保持大致相同,否則,所做的套保交易很難達到規避風險的目的。

    例如,加油站的汽油,在期貨市場上不存在汽油期貨,我們可以使用原油期貨、燃料油期貨對汽油進行套期保值。

    2、數量相等或相當原則

    數量相等原則是指做套保交易時,在期貨市場買賣的數量應與需對沖的現貨商品數量基本一致。假如對沖數量太少,必定有部分現貨頭寸風險依舊;對沖數量過多,多余的頭寸就成了投機頭寸了。

    3、月份相同或相近原則

    期限相同相近原則是指做套保時,所選的期貨合約的交割月份與現貨交易時間相同或相近。

    例如,此時某企業需要在2020年5月采購一定數量的熱卷,該企業為了防止價格上漲帶來的風險,需在期貨市場買進熱卷2005合約(2005是指20年5月交割的期貨合約)進行對沖。(此時是該企業持有空頭頭寸,則在期貨市場買進多頭頭寸)

    4、交易方向相反原則

    套保的目的是對沖現貨價格風險,由于期貨價格與現貨價格具有正相關關系,對沖的前提自然是方向相反。

    套期保值的基本原理和操作原則是

    例如,在現貨上有貨,擔心未來價格下跌而虧損,要對沖價格下跌風險就必須要在期貨市場中賣出,這是現貨多頭,期貨空頭。反之,如果手上無貨或者將來要交貨,擔心未來買時價格上漲,要對沖價格上漲帶來的風險就要在期貨市場買進,這是現貨空頭,期貨多頭。如果違背這一原則,不僅達不到對沖價格風險的目的,反而會增加價格風險,其結果是要么同時在兩個市場虧損,要么同時在兩個市場盈利。

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