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    什么是美式期權、歐式期權 美式期權與歐式期權的區別

    小標題:美式期權 歐式期權

    張朝陽 2020-04-10 09:33:12 來源:期權

    本文《什么是美式期權、歐式期權 美式期權與歐式期權的區別》有個文字,預計閱讀時間分鐘

    文章導讀:美式期權與歐式期權是兩種不同的行權方式,最大的區別在于執行時間上的區別,其實他們兩者之間還有很大的淵源,一起來學習下吧!

    美式期權和歐式期權代表的是兩種行權方式,初學期權的投資者在接觸美式期權和歐式期權這兩個概念的時候,常常會好奇這兩個名稱是否跟這兩種方式的來源有關?今天我們一起來學習什么是美式期權、歐式期權?美式期權與歐式期權的區別?

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    什么是美式期權、歐式期權

    美式期權是指可以在成交后有效期內任何一天被執行的期權。也就是指期權持有者可以在期權到期日以前的任何一個工作日紐約時間上午9時30分以前,選擇執行或不執行期權合約。美式期權允許期權持有者在到期日或到期日前執行購買或出售標的資產的權利。歐式期權合同要求其持有者只能在到期日履行合同,結知算日是履約后的一天或兩天。

    期權履約方式

    包括歐式、美式兩種。歐式期權的買方在到期日前不可行使權利,只能在到期日行權。美式期權的買方可以在到期日或之前任一交易日提出執行。

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    美式期權與歐式期權的起源

    美式期權與歐式期權這兩個名稱的確切起源如今已鮮為人知。法國經濟學家路易·巴舍利耶(Louis Bachelier)在其1900年的著作中提到,歐式期權的誕生早于美式期權。 早期的期權多是把權利附于遠期商品交易中,權利本身不可單獨交易買賣。商品的買方通過向賣方支付權利金,可以選擇在既定的商品交割日退出交易。到了17世紀的阿姆斯特丹,人們已經開始把權利剝離出來單獨交易。但因為這些權利都是跟確定到期日的遠期交易掛鉤的,人們不能提前行權,因此這些權利交易都是歐式期權。 盡管相關資料非常稀少,學術界普遍認為美國的期權交易發軔于18世紀后期。隨著時間的推移,美國期權交易走上了一條與歐洲差異顯著的發展道路。這主要源于結算方式的不同。當時的歐洲市場遵循按賬戶交易的原則,結算周期為一個月或雙周,賬戶頭寸的余額在下個結算日之前可以保持一定的延續性。而與同時期的歐洲市場不同,在當時的美國,每個交易日都同時兼為前一日交易的結算日和清算日,而這樣的結算和清算方式也為美國期權交易的提前行權提供了可能。久而久之,大家就把可以提前行權的期權稱為美式期權,把只能在到期日行權的期權稱為歐式期權。

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    美式期權與歐式期權的區別

    行權時間不同

    美式期權和歐式期權的主要區別在于何時行權,美式期權支持提前行權,而歐式期權則不行,一定要到期才可以行權。

    執行合同時間不同

    美式期權合同可以根據到期日前的任何一點都能夠執行合同,多數合同都持有人都被許可能夠自由在交易日到履約日之間任意選擇履約時間,但也存在部分合同規定某段較短的時間內才能履約,比如到期日的前一周或者半個月。而歐式期權則只能在結算日前履約,當前我國期權交易市場中大多采用歐式期權合同。

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