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    隨著交割日期的臨近(該事件暴露出了波動性風險)

    小標題:臨近交割是漲還是跌

    房世輝 2020-06-19 10:34:15 來源:交割日

    本文《隨著交割日期的臨近(該事件暴露出了波動性風險)》有個文字,預計閱讀時間分鐘

    文章導讀:隨著期貨合約到期的臨近,持倉費逐漸減少,基差也會逐漸縮小,趨向于零。

    隨著期貨合約到期的臨近,持倉費逐漸減少,基差也會逐漸縮小,趨向于零。

    一般情況小隨著交割日的臨近,保證金相對也會有所提高,臨近交割日交易所也會發送通知提醒投資者平倉,如果到期還不平倉就會實行自動平倉機制,這也就反應出了期貨交易的波動性風險。

    一、交割日應該注意的事項

    就期貨合約而言,交割日是指必須進行商品交割的日期。商品期貨交易中,個人投資者無權將持倉保持到最后交割日,若不自行平倉,其持倉將被交易所強行平掉,所產生的一切后果,由投資者自行承擔;只有向交易所申請套期保值資格并批準的現貨企業,才可將持倉一直保持到最后交割日,并進入交割程序,因為他們有套期保值的需要與資格。

    我國股指期貨的交割價格,是按照現貨指數最后兩個小時的算術平均值計算的,從而在交割日,期貨價格會向現貨價格強制收斂。這里用交割合約期貨收盤價與交割結算價的價差來反映期現價格的收斂情況,由于在實際交易過程中,受交易成本、股指期貨流動性等因素影響,交割合約期貨收盤價與交割結算價的價差可能不會剛好收斂至零。

    隨著交割日期的臨近

    所謂的“交割日魔咒”,指的是在股指期貨最后交易日當天,由于股指期貨合約是以股票指數為參照,這樣在最后臨交割時,股票指數對股指期貨就幾乎是起到決定性的作用,因此會有大資金進入現貨市場,導致震蕩。

    二、交割日效應

    自從CBOE芝加哥期權交易所和CME芝加哥商業交易所推出了期貨交易以后,有關“交割日效應”的討論就一直很多。

    所謂的“交割日效應”是指在某個期貨合約交割日臨近時,參與期貨交易的多空雙方為了爭取到一個對自己有利的合約交割價,運用各種手段對期貨乃至現貨價格施加影響。

    特別是因為期貨合約按規定是以現貨市場價格為參照,通過現金進行交收,這樣在最后臨交割時,現貨價格對于期貨價格就幾乎是起到決定性的作用,因此也就會有大資金進入現貨市場,導致幣價大幅震蕩,從而形成“交割日效應”。

    隨著交割日期的臨近

    股指期貨與股票不同,股票是單項交易,而股指期貨是可以雙向操作。買賣股指期貨的本質是與他人簽訂在約定的時間內,按照約定的價格和數量買賣期指的合約。

    這個合約都有約定的最后交易日,簡單來說,就是履行合約的最后日子,一般是合約月份的第三個周五。這就是股指期貨的交割日。

    約定的時間到了,雙方必須解除合約或者現金結算。這就是平倉或者交割。

    交割日效應就是在股指期貨的交割日當天,由于交易中買賣失衡而導致標的股票價格和交易量暫時扭曲。在海外投資市場,因為股指期貨交割日效應而導致的股市大跌的案列已經屢見不鮮。

    隨著交割日期的臨近

     

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    相關評論

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