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    國債期貨漲跌會帶來什么影響 國債期貨上漲說明什么

    小標題:國債期貨漲跌因素

    于忠 2020-04-27 14:39:22 來源:國債期貨

    本文《國債期貨漲跌會帶來什么影響 國債期貨上漲說明什么》有個文字,預計閱讀時間分鐘

    文章導讀:說明實體經濟表現不佳,以為國債以穩為主,利率不如企業債高。而國債利率漲,說明大家對風險更趨謹慎,進一步說明實體經濟出現一定問題了。

    國債期貨上漲說明什么

    最直接的回答就是:說明實體經濟表現不佳,以為國債以穩為主,利率不如企業債高。而國債利率漲,說明大家對風險更趨謹慎,進一步說明實體經濟出現一定問題了。

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    國債期貨漲跌會帶來什么影響

    是根據對市場的預期來的,國債期貨漲跌會帶來的影響有限,因為國債期貨的成交量相對較小,其門檻較高,需要50萬以上資金才能開通賬戶。

    1. 從期貨的無套利定價模型來說

    國債期貨的價格由國債現貨的持有成本決定。也就是說,期貨價格取決于現貨價格和持有現貨至交割日之間的成本,否則市場將會出現套利行為,而套利行為的大量涌現又將使得套利無利可圖,從而使期貨價格回歸至均衡價格。

    2. 國債期貨價格影響因素

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    3. 收益率因素:

    根據傳統的固定資產定價理論,在國債發行市場上,國債價格與收益率成反向關系,利率上升,國債價格下降,反之,利率下降,國債價格上升;在票面利率相同的情況下,國債的期限越長,其價格對利率變動的敏感度越高,但敏感度隨著年限的增加以遞減的速度增加;在期限相同的情況下,國債的票面利率越低,其對利率變動的敏感度越高;利率下降帶來的資本利得要大于相同幅度利率上升帶來的資本損失。對利率市場化國家的投資者而言,同期限的市場利率是到期收益率的最好參照系。

    4. 經濟周期:

    經濟周期總是在擴張和收縮之間變動,投資收益率也隨之上升或下降。在經濟收縮階段,投資需求萎縮,利率水平下降,進入蕭條以后,利率維持在低水平上,轉入復蘇以后,投資和消費的增長引發利率水平的回升,到高漲階段,利率水平則維持在較高的水平。由于國債價格與收益率水平反向相關,因此,國債現券價格通常在經濟收縮階段上升,而在經濟形勢趨好后下降。國債期貨的價格也受到同樣的影響。

    5. 通貨膨脹率:

    國債價格主要由市場利率決定,而通貨膨脹則是市場利率的重要影響因素。持有國債獲取的固定收益扣除通貨膨脹率才是獲得的實際利率。當社會上通貨膨脹程度較高時,貨幣貶值,從而造成國債投資者本金和利息收入實際相對減少,投資者為避免通貨膨脹造成的損失,往往會把資金投向可以保值的商品,如黃金、房地產,減少國僨的持有量,這就使國債價格下跌。反之,當通貨膨脹程度較小時,國債的高收益率就會吸引眾多的投資者,造成國債需求增大,價格上漲。實證研究發現,交易所國債對CPI數據的變化非常敏感,存在預先反應,之后存在反向修正。由下圖可見,國債收益率與CPI的變動趨勢具有一致性,從2002年至今其相關系數高達0.81。

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    6. 其他投資工具收益率:

    其他金融資產收益率對國債具有替代效應。由于資金的稀缺性,股市的漲落必然會影響到期市的交易活躍程度,從而影響到期貨價格。當股市波動劇烈時,就會吸引較多的資金和投資者的注意力,而期市和債市交易就會顯的平淡。當股票、房地產收益率上升時,持有這些資產比國債更為有利,此時投資者會拋出國債將資金轉移,國債價格將會下降。國債收益率與股指的變動從2005年以后趨勢具有一致性,股指的變動領先于國債約一至三個月。

    7. 貨幣政策:

    當貨幣供應不足時,利率上升;貨幣供應過量時,利率下降。貨幣供應量通過影響利率也間接影響了國債現貨和期貨價格。中央銀行通過公開市場操作、貼現率政策和法定存款準備金要求來控制貨幣供應量。當央行從公開市場買入國債,降低貼現率,或者降低法定存款準備金率時,表示釋放流動性,利率可能下降,國債價格會上漲,反之國債價格將會下降。

    8. 財政政策:

    政府財政開支狀況也會對國債價格產生影響。當政府財政赤字時,增發國債,國債供過于求而價格下降;財政盈余時,政府可能回購國債或提前兌付,國債需求增加而價格上升。由于國債作為平衡財政收支的一項重要手段,因此國家財政收支狀況是影響國債供求關系的最直接因素。當財政收支狀況良好出現盈余時,國家就會在國債市場上買進國債,從而增大國債的需求,促使價格上漲。反之,當財政收支狀況惡化,出現赤字時,國家就會增加國債的發行來彌補赤字,這樣就會增加國債的供給,促使價格下跌。國債期貨價格也隨之發生變動。

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